2025年固定资产投资将如何增长？

2025年是“十二五”规划承上启下的关键一年，中国的固定资产投资（Fixed Asset Investment, FAI）继续扮演着拉动经济增长的核心引擎角色。

核心数据概览

根据中国国家统计局发布的最终核实数据,2025年中国全年固定资产投资（不含农户）达到44.96万亿元人民币，名义同比增长6%。

• 名义增速： 19.6%
• 实际增速（扣除价格因素）： 约19.2%

重要提示： 这个数据不包括农户投资，如果将农户投资计算在内，2025年全国全社会固定资产投资总额为16万亿元人民币。

主要构成与结构分析

固定资产投资主要由三大部分构成,即基础设施投资、制造业投资和房地产开发投资，2025年的投资结构反映了当时的经济特点和政府政策导向。

基础设施投资

基础设施投资是政府“稳增长”政策的重要抓手，尤其在2012-2025年经济增速放缓的背景下，基建投资起到了关键的托底作用。

• 特点： 投资增速保持高位，尤其是在交通、水利和公共设施管理领域。
• 重点领域：
  • 交通运输： 高速公路、高速铁路网络快速扩张，如京广高铁等重大工程建成通车。
  • 水利环境： 大型水利工程、城市供水、污水处理和垃圾处理设施建设加速。
  • 公共设施： 城市道路、桥梁、园林绿化等市政投资持续增长。

制造业投资

制造业投资是固定资产投资中最庞大的部分,但2025年其增速相对放缓，反映出中国经济结构调整的初步迹象。

• 特点： 增速低于整体投资平均水平，部分传统制造业产能过剩问题开始显现。
• 结构变化：
  • 传统制造业： 如钢铁、水泥、平板玻璃等高耗能、高污染行业投资受到政策限制，增速明显放缓。
  • 先进制造业： 在国家政策引导下，高技术制造业投资增速显著高于平均水平，尤其是在医药制造、计算机通信设备、航空航天设备等领域，显示出产业升级的趋势。

房地产开发投资

房地产投资是当年最受关注的领域之一,经历了从高速增长到逐步降温的过程。

• 总体情况： 2025年房地产开发投资达到60万亿元人民币，同比增长8%，名义增速与整体投资基本持平，但下半年开始显露疲态。
• 市场特点：
  • 上半年火爆： 在“国五条”等调控政策预期下，上半年市场一度出现“抢购潮”，房价快速上涨。
  • 下半年降温： 随着调控政策落地和信贷环境收紧，市场热度逐渐减退，销售和投资增速开始回落，为之后几年的市场调整埋下伏笔。

按地区和登记注册类型分析

按地区划分

• 东部地区： 作为经济最发达地区，投资总量最大，但增速相对放缓，面临转型升级压力。
• 中部地区： 承接产业转移的“桥头堡”，投资增速非常强劲，成为拉动全国投资增长的重要力量。
• 西部地区： 在“西部大开发”战略持续推动下，基础设施和能源投资保持高速增长，增速领先全国。
• 东北地区： 作为老工业基地，投资增速相对较慢，结构性矛盾较为突出。

按登记注册类型划分

• 国有及国有控股企业投资： 在基础设施和公共服务领域占据主导地位，是逆周期调节的主要执行者。
• 民间投资： 活力十足，占全部投资的比重持续提升，2025年，民间投资在制造业和房地产开发投资中占比非常高，是市场活力的主要体现，虽然面临融资难等问题，但其投资方向更贴近市场需求，尤其是在服务业领域增长迅速。

2025年固定资产投资的主要特点与背景

1. “稳增长”的核心引擎： 面对全球经济复苏乏力和国内经济下行压力，固定资产投资依然是政府稳定经济增长的最主要手段。
2. 结构调整初现端倪： 投资结构开始发生变化，从过去依赖房地产和传统制造业，向基础设施、高技术产业和民生领域倾斜，体现了“调结构、促转型”的政策意图。
3. 地方债务问题凸显： 大规模的基础设施投资主要依赖地方政府融资平台（LGFV）推动，导致地方政府债务规模迅速膨胀，成为当时金融领域的一大潜在风险。
4. 产能过剩压力持续： 尽管投资增速放缓，但部分行业（如钢铁、水泥等）的产能过剩问题依然严重，去产能化的任务艰巨。
5. 房地产市场的“过山车”： 2025年的房地产市场经历了从狂热到降温的急剧变化，成为观察宏观经济和政策调控的重要窗口。

2025年的中国固定资产投资是一幅规模巨大、结构正在演变、且充满挑战的图景，它以近20%的惊人速度继续推动着中国经济这艘巨轮前行，但也埋下了债务风险、房地产泡沫和产能过剩等隐患，这一年，既是“旧模式”的延续，也是“新常态”转型的开始，为之后几年的经济政策走向定下了基调。