2025年9月投资日历
核心宏观背景：
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- 美国： 市场对美联储加息的预期是9月最大的焦点，尽管年初市场预期加息多次，但受年初市场动荡、英国脱欧等事件影响，全年加息预期大幅降温，9月会议是年内最后一次FOMC（联邦公开市场委员会）会议，市场普遍预期“按兵不动”，但会密切关注会后声明和耶伦主席的新闻发布会，以寻找12月加息的线索。
- 中国： 人民币汇率稳定是核心任务，8月人民币加入SDR（特别提款权）生效，市场关注央行如何管理汇率预期，8月官方和财新制造业PMI均显示经济有企稳迹象，但房地产市场的火爆也引发了关于政策收紧的担忧。
- 欧洲： 英国脱欧的后续影响持续发酵，欧洲央行维持宽松政策的立场明确，市场等待德国大选等政治事件。
- 大宗商品： 国际油价在OPEC冻产预期、美国页岩油产量变化和全球需求前景之间反复波动。
第一周 (8月29日 - 9月2日)
| 日期 | 时间 (北京时间) | 事件 | 重要性与市场解读 |
|---|---|---|---|
| 周一 8/29 | 20:30 | 美国8月达拉斯联储商业活动指数 | 前值-13.2，市场关注该地区经济是否有所改善。 |
| 周二 8/30 | 20:15 | 美国8月ADP就业人数 (俗称“小非农”) | 重要，前值17.9万，是周五非农就业数据的重要前瞻指标，若数据强劲，将强化12月加息预期。 |
| 周三 8/31 | 20:00 | 美国8月ISM制造业PMI | 重要，前值52.6，该数据是衡量美国制造业健康状况的关键，若好于预期，利好美元，利空黄金。 |
| 周四 9/1 | 20:30 | 美国8月挑战者企业裁员人数、美国8月失业 claims | 前值26.4万，初请失业金人数是衡量劳动力市场健康状况的实时指标。 |
| 周五 9/2 | 20:30 | 美国8月非农就业报告 | 重中之重，前值25.5万，市场预期18万，这份报告将直接影响美联储9月加息的概率和12月加息的预期，数据远超预期将引爆市场。 |
第二周 (9月5日 - 9月9日)
| 日期 | 时间 (北京时间) | 事件 | 重要性与市场解读 |
|---|---|---|---|
| 周一 9/5 | - | 美国劳动节市场休市 | - |
| 周二 9/6 | 14:00 | 中国8月外汇储备 | 重要，前值32121.3亿美元，市场关注央行是否继续动用外汇储备来稳定人民币汇率。 |
| 周三 9/7 | 20:30 | 美国8月进口物价指数 | 前值-0.3%，该数据与通胀相关，美联储非常关注。 |
| 周四 9/8 | 19:45 | 欧洲央行利率决议 | 重要，市场普遍预期维持利率不变，关注德拉基新闻发布会中对欧元区经济和货币政策的措辞。 |
| 周五 9/9 | 20:30 | 美国8月零售销售月率 | 重要，前值0.6%，美国消费是经济核心，强劲的零售销售数据将支撑美元。 |
第三周 (9月12日 - 9月16日)
| 日期 | 时间 (北京时间) | 事件 | 重要性与市场解读 |
|---|---|---|---|
| 周一 9/12 | - | 中国8月贸易数据 | 关注进出口同比和环比数据，反映中国外需状况。 |
| 周二 9/13 | 02:00 | 美联储FOMC利率决议 | 超级事件，市场普遍预期维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，核心看点是：1) 点阵图对年底利率路径的预测；2) 声明中对经济和通胀的评估；3) 耶伦新闻发布会的鹰鸽立场。 |
| 周三 9/14 | 20:30 | 美国8月CPI月率 | 前值0%，核心CPI是美联储衡量通胀的核心指标。 |
| 周四 9/15 | 19:00 | 欧洲央行公布利率决议会议纪要 | 提供更多关于央行内部决策的细节。 |
| 周五 9/16 | 20:30 | 美国8月工业产出月率 | 前值0.4%，反映美国制造业和矿业产出情况。 |
第四周 (9月19日 - 9月23日)
| 日期 | 时间 (北京时间) | 事件 | 重要性与市场解读 |
|---|---|---|---|
| 周一 9/19 | - | G20峰会在中国杭州举行 | 重大事件，市场关注中美等主要经济体领导人的会晤，是否会就汇率、贸易等议题达成共识，对全球风险情绪有重大影响。 |
| 周二 9/20 | 14:00 | 中国8月70城房价指数 | 中国房地产市场的关键数据，过热的数据可能引发政策收紧的担忧。 |
| 周三 9/21 | 20:30 | 美国8月新屋销售总数年化 | 前值60.4万户，美国房地产市场健康状况的指标。 |
| 周四 9/22 | 20:00 | 美国上周EIA原油库存数据 | 重要，直接影响国际油价波动，进而影响能源股和相关货币。 |
| 周五 9/23 | 20:30 | 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值 | 反映美国消费者对经济前景的预期，是先行指标。 |
第五周 (9月26日 - 9月30日)
| 日期 | 时间 (北京时间) | 事件 | 重要性与市场解读 |
|---|---|---|---|
| 周一 9/26 | 20:30 | 美国9月达拉斯联储商业活动指数 | - |
| 周二 9/27 | 20:15 | 美国9月“小非农”ADP就业人数 | 10月非农的重要前瞻指标。 |
| 周三 9/28 | 20:30 | 美国8月耐用品订单月率 | 前值-3.4%，是衡量企业投资意愿的重要数据。 |
| 周四 9/29 | 20:30 | 美国9月27日当周初请失业金人数 | - |
| 周五 9/30 | 20:30 | 美国8月PCE物价指数年率 | 美联储最青睐的通胀指标，前值1.0%，若数据持续回升，将增强市场对美联储加息的信心。 |
9月市场整体展望与策略建议
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核心交易逻辑：美联储加息预期
- 9月会议： 市场普遍预期9月不会加息，会议的重点将从“是否加息”转向“12月是否加息”，FOMC声明和点阵图将是市场博弈的核心。
- 交易策略： 在9月会议前，市场可能维持谨慎，若声明措辞偏向鹰派（如对经济和通胀表示乐观），美元可能走强，黄金、白银等贵金属承压，反之，若鸽派，则市场风险偏好上升。
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人民币汇率与A股
- G20峰会： 杭州G20峰会是9月最大的地缘政治事件，若中美在汇率问题上达成“避免竞争性贬值”的默契，将极大缓解人民币贬值压力，利好人民币资产和A股风险情绪。
- A股走势： 9月A股走势将受到内外双重因素影响，内部看改革预期（如国企改革、深港通），外部看美联储政策、人民币汇率和G20峰会结果，总体来看，市场可能延续震荡格局，结构性机会较多。
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大宗商品
- 原油： OPEC冻产协议仍是油价的最大变数，产油国官员的任何言论都可能引发油价剧烈波动，美国EIA库存数据和美联储政策（影响美元）也是重要影响因素。
- 黄金： 在9月加息预期明朗化之前，黄金的下行空间可能有限，若美联储释放鸽派信号，金价有望获得支撑，反之，若鹰派信号
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