企业价值管理 培训方案
培训目标
通过系统性的培训,使学员能够：
（图片来源网络，侵删）
- 理解核心概念：全面掌握企业价值、价值创造、价值评估的基本理论与核心理念。
- 掌握分析工具：熟练运用主流的价值评估方法（如DCF、可比公司法、并购法）进行企业估值。
- 链接战略与执行：将企业战略规划、经营决策与价值创造目标紧密链接，实现“为股东创造价值”的终极目标。
- 驱动管理实践：能够在日常管理中识别价值驱动因素，并运用价值管理工具优化资源配置、提升经营绩效。
- 建立价值导向文化：推动企业内部形成以价值创造为核心的企业文化和决策机制。
培训对象
- 核心层：CEO、CFO、战略总监、事业部总经理。
- 管理层：财务、战略、投资、并购部门的核心骨干。
- 骨干层：负责业务规划、预算管理、绩效评估的中层管理者。
- 专业层：财务分析师、投资分析师、战略规划人员。
培训大纲
本培训方案分为五大模块，由浅入深，从理论到实践,层层递进。
企业价值管理的基石
目标： 建立对价值管理的宏观认知,理解其重要性及核心逻辑。
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什么是企业价值？
- 市场价值 vs. 内在价值：市场有效性与价值投资理念。
- 企业价值的构成：股权价值 vs. 企业整体价值。
- 价值创造的本质：投入资本回报率 与加权平均资本成本 的关系。
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为什么要进行价值管理？
（图片来源网络，侵删）- 股东利益最大化：从利润导向到价值导向的转变。
- 提升战略清晰度：让战略决策有“价值”这把尺子。
- 优化资源配置：资本投向回报最高的地方。
- 统一绩效标准：建立与价值创造挂钩的激励机制。
- 增强资本市场信心：向投资者传递清晰、可信赖的价值信号。
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价值管理的核心理念与原则
- 价值创造是唯一目标：所有业务活动都应服务于价值创造。
- 价值驱动因素：识别并管理影响价值的关键变量。
- 长期主义 vs. 短期主义：平衡短期业绩与长期可持续发展。
- 全员参与：价值管理是每个人的责任。
价值评估的核心方法
目标： 掌握主流估值工具的原理、应用场景与操作步骤。
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估值基础：财务报表的深度解读
- 如何从利润表、资产负债表、现金流量表中提取价值相关信息。
- 关键财务指标：自由现金流、 NOPAT (税后净营业利润)、投入资本等。
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绝对估值法
（图片来源网络，侵删）- 现金流折现模型
- 核心逻辑：企业的价值等于其未来所有自由现金流的现值。
- DCF模型详解：
- 预测期：如何确定预测期长度（通常为5-10年）。
- 永续增长：永续增长率 的设定与合理性。
- 加权平均资本成本：债务成本、股权成本、WACC的计算。
- 终值：永续增长模型 和戈登增长模型 的应用。
- DCF模型实战演练：分组进行一家公司的完整DCF估值计算。
- 现金流折现模型
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相对估值法
- 核心逻辑：通过与可比公司或可比交易进行比较来估算价值。
- 市盈率法
- 企业价值/EBITDA倍数法：最常用、最可比的倍数。
- 市净率法、市销率法：适用场景与局限性。
- 可比公司分析：如何筛选可比公司、计算关键倍数、进行估值。
- 先例交易分析：并购估值中的特殊方法。
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资产基础法
- 核心逻辑：企业价值等于其所有资产的公允价值总和。
- 适用场景：适用于拥有大量有形资产或无形资产（如矿业、房地产）的企业。
价值管理的实践应用
目标： 将估值工具与管理实践相结合,实现战略与运营的价值管理。
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价值驱动因素分析
- 杜邦分析：拆解ROE，识别价值驱动杠杆（利润率、资产周转率、财务杠杆）。
- 财务驱动因素：收入增长、毛利率、运营资本管理、资本性支出。
- 非财务驱动因素：客户满意度、品牌价值、技术创新、人才结构。
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战略规划与价值管理
- 战略选项的价值评估：如何评估新市场进入、新产品开发、并购等战略决策的价值创造潜力。
- 价值地图：绘制企业各业务单元/产品的价值创造图谱,识别价值黑洞与价值明星。
- 投资组合管理：运用波士顿矩阵等工具，优化业务组合,剥离或重组价值创造能力弱的业务。
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预算管理与价值管理
- 传统预算的局限性：容易导致预算博弈和短期行为。
- 超越预算：引入基于价值创造的预算编制方法，如零基预算、滚动预测。
- 预算与战略的链接：确保预算资源优先投入到高价值驱动因素上。
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绩效管理与价值管理
- 传统KPIs的陷阱：可能损害长期价值。
- 设计价值导向的激励体系：将管理层薪酬（如股权激励）与EVA、MVA、股价等长期价值指标挂钩。
- 平衡计分卡：从财务、客户、内部流程、学习与成长四个维度,构建全面的价值创造绩效体系。
价值管理在不同场景的应用
目标： 针对特定场景,深化价值管理的应用。
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并购重组中的价值管理
- 目标公司估值：运用DCF、可比公司法等确定公允价值。
- 协同效应估值：量化并购后能产生的额外价值。
- 溢价分析与支付对价：判断收购价格是否合理。
- 并购后的整合：如何通过整合实现预期的价值创造。
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投资者关系管理
- 如何向资本市场清晰地传递价值故事。
- 路演与沟通技巧：基于估值模型,向投资者解释公司的战略和增长潜力。
- 市场预期管理：避免与管理层实际创造的价值脱节。
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初创企业/科技公司的价值管理
- 传统估值方法的局限性：高增长、低利润、无形资产占比高。
- 适用于初创企业的估值方法：风险调整后DCF、可比交易法、市场法、基于实物期权的估值。
- 关注非财务指标：用户增长、市场份额、产品迭代速度等。
案例研讨与实战演练
目标： 通过真实案例和模拟，将所学知识融会贯通,提升解决实际问题的能力。
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综合案例研讨
- 案例选择：选取1-2家知名公司（如苹果、亚马逊、特斯拉或某上市公司）。
- 分析任务：
- 分析其历史价值创造路径和关键驱动因素。
- 对其当前价值进行评估（结合多种方法）。
- 评估其近期重大战略决策（如新产品发布、大规模投资）的价值创造逻辑。
- 提出提升其未来价值的建议。
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估值实战模拟
- 分组任务：每组选择一家公司,在规定时间内完成一份完整的估值报告。
- ：公司简介、估值假设、DCF模型构建、相对估值分析、结论与建议。
- 成果展示与点评：各组展示成果，讲师与学员共同点评,深化理解。
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情景决策演练
- 设定场景：如“公司计划收购一家竞争对手，但对方要价很高，你如何决策？”
- 角色扮演：学员分别扮演CEO、CFO、业务负责人等角色,进行辩论和决策。
- 复盘总结：讲师引导分析不同决策背后的价值逻辑,总结经验教训。
培训形式与建议
- 形式：建议采用 “理论讲授 + 案例分析 + 小组讨论 + 实战演练” 的混合式培训。
- 时长：标准版为2-3天（可根据企业需求调整深度和时长）
